Autor(es): Por Claudia Facchini | De São Paulo
Valor Econômico - 09/05/2013
 
A AES Eletropaulo encerrou o primeiro trimestre com prejuízo de R$ 818 mil, após ter apresentado lucro líquido de R$ 97 milhões em igual trimestre do ano passado. Os analistas já esperavam que a maior distribuidora de energia elétrica do país, e que atende a Grande São Paulo, fechasse o trimestre no vermelho, mas as perdas foram menores que as estimadas. O analista do Banco Espírito Santo, Oswaldo Telles, previa um prejuízo de R$ 10 milhões.
Em meados do ano passado, a Eletropaulo sofreu um corte severo em suas tarifas, o que afetou a sua geração de caixa. Neste ano, a situação agravou-se devido às despesas com o acionamento das termelétricas, o que abalou ainda mais o caixa de todas as distribuidoras. Em março, o governo decidiu que os gastos serão bancados pelo Tesouro Nacional, via Conta de Desenvolvimento Energético (CDE), evitando assim um repasse imediato para as contas de luz.
Em seu comunicado, a AES Eletropaulo atribuiu o prejuízo a uma série de fatores, entre eles a um impacto tarifário negativo de R$ 194 milhões.
A receita líquida da companhia foi 7,4% menor que a obtida no primeiro trimestre de 2012, totalizando R$ 2,290 bilhões. Suas despesas operacionais, porém, aumentaram 1,5%, para R$ 1,986 bilhão. A geração de caixa medida pelo Ebitda (lucro antes dos gastos com juros, impostos, depreciação e amortização) apresentou uma forte retração, de 57%, totalizando R$ 128,1 milhões nos três primeiros meses deste ano.
Devido à queda em sua geração de caixa, a Eletropaulo estourou, no fim de 2012, os índices de alavancagem e precisou renegociar os termos estabelecidos em suas debêntures. Com a ampliação do teto (covenants), a companhia voltou a ficar dentro dos limites permitidos pelos credores. Segundo a empresa, sua dívida líquida correspondia a 4,4 vezes o Ebitda ajustado no fim de março. Os "covenants" foram ampliados para 5,5 vezes no primeiro trimestre e 3,7 vezes no segundo trimestre.